特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

荣耀Magic V Flip正式发布：开启竖折屏手机新时代

北京，2024年6月14日 - 荣耀今日正式发布旗下首款竖折屏手机Magic V Flip，标志着荣耀在折叠屏手机领域迈入全新阶段。Magic V Flip搭载了高通骁龙8+旗舰处理器，拥有4.0英寸彩色外屏和6.8英寸超清大屏，并支持3840Hz超高频PWM调光，为用户带来全天候的护眼体验。

精致设计，尽显时尚

Magic V Flip采用精妙的双铰链设计，展开后拥有6.8英寸超清大屏，分辨率达到2520x1080，支持HDR显示增强技术，画面色彩更加生动细腻。同时，Magic V Flip还首次实现了超过90%的BT.2020色域覆盖，为用户带来逼真的视觉体验。

Magic V Flip的4.0英寸彩色外屏采用高分辨率OLED材质，支持熄屏显示功能，即使手机折叠状态也能轻松获取通知信息。此外，Magic V Flip还拥有多种趣味外屏玩法，包括个性化时钟、日程提醒、音乐播放等，让用户尽享便捷体验。

强悍性能，畅享无忧

Magic V Flip搭载了高通骁龙8+旗舰处理器，采用台积电4nm工艺制程，性能强劲，功耗更低。同时，Magic V Flip还配备了最高12GB的LPDDR5内存和最高512GB的UFS 3.1闪存，为用户提供流畅的使用体验。

Magic V Flip内置4300mAh电池，支持66W超级快充，可快速为手机回电。此外，Magic V Flip还支持多项智能省电技术，有效延长电池续航时间。

影像实力，尽情记录

Magic V Flip配备了5000万像素主摄像头+1200万像素超广角摄像头的双镜头后置摄像头系统，可满足用户的多样化拍摄需求。此外，Magic V Flip还拥有1000万像素前置摄像头，支持高清自拍。

Magic OS 7.0，智慧体验

Magic V Flip搭载了基于Android 12的全新Magic OS 7.0操作系统，为用户提供更加智慧便捷的使用体验。Magic OS 7.0针对折叠屏手机进行了全面优化，带来更加流畅的操作体验。此外，Magic OS 7.0还拥有丰富的功能，包括智慧助手、多屏协作等，为用户提供更加智能化的体验。

售价及发售信息

Magic V Flip提供星空黑、苍穹金、幻影蝶羽三种配色，8GB+256GB版本售价4999元，12GB+256GB版本售价5499元，12GB+512GB版本售价5999元。荣耀Magic V Flip将于6月21日正式开售。

荣耀Magic V Flip的发布，标志着荣耀在折叠屏手机领域取得了重大突破。凭借其精致的设计、强悍的性能、出色的影像实力和智慧化的体验，Magic V Flip有望成为竖折屏手机市场的标杆产品。